中国可能需要扩大经济刺激计划规模

和十年前亚洲金融危机时相比，中国正在以更大的幅度增加开支。中国可能正在准备推行力度更大的扩张政策。 虽然中国已经推出的经济刺激计划看起来雄心万丈，但经济学家说仍有必要将支出规模扩大，突破去年11月份时公布的4万亿元（合5,850亿美元）。经济学家称，中国有足够的财政资金，能够承受比当前预想中更庞大的财政赤字。 中国立法机构中国人大一年一度的大会定于本周四召开，可能为与会者提供一个论坛，各省市人大代表可以在此主张加大开支，中央领导人也可以藉机向外界表明他们有意推出更多措施。 分析师指出，现行的经济刺激方案可能带来占中国国内生产总值(GDP) 2%到3%的财政赤字，高于去年占GDP 0.4%的赤字比例。而在2007年，中国实现了占GDP的0.7%的财政盈余。 在上世纪90年代末的亚洲金融危机中，中国掀起了财政支出热潮；但当时的赤字增长速度要远比现在缓慢。中国1998年、1999年以及2000年的赤字占当年GDP的比重分别为1.1%、1.9%及2.5%。 Reuters 一位军乐团指挥在人代会召开前进行排练这份经济刺激方案披露至今已经四个月有余，但人们对它的细节内容还是不十分清楚。举例来说，不清楚在这4万亿元中有多少是新增投资，有多少来自政府支出，又有多少来自减税，以及还有其他什么间接刺激经济增长的措施等。根据该方案，中央政府决定在2009年和2010年以每年约6,000亿元的规模投资1.18万亿元，其余部分则由私营部门及地方政府承担。 法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家孟原(Isaac Meng)认为，赤字可能占GDP 3%的估计过于保守。他指出，全球经济状况比预想的更糟糕，要求中国进行更大力度的公共支出和投资。孟原说，政府财政收入尤其是地方财政收入下降，意味着中国需要容忍更大规模的财政赤字。 随着出口放缓以及许多国家陷入衰退，中国去年第四季度的GDP增幅仅为6.8%，为七年来最慢增速，而且近几个月来有数百万中国人失去了工作。北京方面多次强调今年的GDP增速目标是8%左右，但一些官员表示这实现起来绝非易事。 一些中国的最高官员似乎正在考虑实施更大规模的经济刺激方案。福建、广东等省市正在拟定一系列可能的投资项目。 广东省省长黄华华上个月说，他将“积极创造条件，争取国家批准一批、提前开工建设一批、提早建成一批、积极储备一批重大项目。” 上周周末中国总理温家宝重申“随时准备出手更坚决有力的措施”。 渣打银行(Standard Chartered Bank)经济学家李伟说，额外的所谓可行项目的总规模达到了4万亿至6万亿元；不过中央政府会否予以批准尚不得而知。 渣打银行另一位经济学家王志浩(Stephen Green)上周五说，中国政府或许会将此前的经济刺激方案扩大4万亿至6万亿元，将总额增至8万亿至10万亿元。 王志浩预计，一份规模更大的经济刺激方案将在人大会议中得到公布。他认为额外开支将给地方政府带来额外压力. 分析师称，为筹措资金，中国中央政府今年的发债规模将达到5,000亿至9,500亿元；其中约2,000亿元由中央政府为地方政府代发，使地方的负债规模能为中央所控制。 财政收入减少主要反应出了企业领域的疲软现状，它也加大了中国的财政压力。即便如此，分析师认为，中国可以承受更多负债，只要这确实能为经济增长带来急需的推动。 中国占GDP 3%的赤字水平比美国要小得多──美国总统奥巴马(Barack Obama)要求国会批准的财政计划会带来占GDP 12.3%的赤字。 中国的政府负债也处于相对较低的水平。中国财政部公布的数据显示，2007年中国的政府负债规模占GDP的20.9%。 国际货币基金组织(IMF)最新数据显示，2007年美国的政府负债占GDP的61%，2006年日本的政府负债更是比GDP多了将近一倍。IMF估计日本2007年的负债率还有轻微上升。 显然，中国政府官员知道自己还有回旋余地。 中国国家发改委副主任刘铁男上周五出席新闻发布会时指出，在应对经济危机的情况下，增加一些财政赤字是必要的，目前的财政赤字仍在可承受的风险范围之内，可以控制。 Terence Poon