Friday, March 13, 2009

中国出口锐减 贸易平衡格局出现转变

受出口锐减影响,中国2月份贸易顺差显著收窄;这种状况或许意味着中国与全球其他地区的财政平衡出现转变,可能会导致中国收购美国国债等外汇资产的速度放缓。 中国海关周三公布,2月份出口额较上年同期下降25.7%,为历史最大降幅之一,也是1月份出口减少17.5%以来连续第四个月出现下滑。 当月进口额下降24.1%,降幅略小于出口,主要得益于政府支出计划。周三公布的其他数据显示,中国政府在2月份加大了支出。受此影响,中国2月份贸易顺差为48.4亿美元,收窄至三年以来最低水平。2月份贸易顺差还不到1月份391.1亿美元的零头,扭转了最近几个月中国贸易顺差连创新高的势头。 不断恶化的贸易状况已经导致了中国大量工厂倒闭和工人失业。新公布的数据彰显出全球商品需求萎缩的严重程度,显示中国正在接近亚洲其他国家遭受的更为剧烈的出口降幅。 随着主要市场需求萎缩,中国出口增长不太可能很快复苏。分析师们认为,贸易顺差缩小的状况可能会延续,但这种变化不太可能严重到打击美国债券市场的程度。 花旗集团(Citigroup)驻上海经济学家彭垦说,我认为这绝对是贸易平衡的一个转折点。他现在预计,未来几个月中国月度贸易顺差可能会在50亿-150亿美元之间,较过去数月的300亿-400亿美元水平显著缩减。 贸易顺差给中国带来了稳定的外汇出口收益,给中国央行提供了收购资金以交换本币并维持官方储备。截至2008年底,中国外汇储备总额为1.946万亿美元,雄居全球之首。中国大部分外汇储备都投在了目前最安全的投资上:美国、日本或欧洲国家发行的国债。这意味着外界总是会怀疑中国会动用多少资金用于购买外国国债,在眼下各国政府加大发债力度支持刺激计划的时候更是如此。 荷兰国际集团(ING)驻新加坡的亚洲经济学家谭康顿(Tim Condon)说,简而言之就是中国的胃口没有增加,但仍然很大。中国贸易顺差或许有所缩小,但仍然很庞大。他说,受中国贸易顺差缩小的消息影响,债券市场可能会出现突然的负面反应,但此类影响一般都是短暂的。最终影响债券收益率的还是市场对经济增长和通货膨胀的预期,而不是债券持有者的国籍。 中国官方储备的稳定增长已经使中国成为了美国最大的债权人。外交关系协会(Council on Foreign Relations)的塞特瑟(Brad Setser)和潘迪(Arpana Pandey)预计,算上中国国有银行和主权财富基金持有的国债,中国在去年年底总计持有大约9,000亿美元的美国国债。 即便无法延续过去几年的迅猛增势,这一金额应该还会继续增长。渣打(Standard Charted)中国经济学家王志浩(Stephen Green)预计,2009年中国经常项目余额──更为广泛的贸易状况指标──将从去年的4,400亿美元下降至4,060亿美元。他预计今年中国外汇储备增加额仅3,000亿美元,低于去年的4,200亿美元。他在本月一份报告中写到,这意味着中国对美国国债的胃口会缩小,因此要想美国利率不升高的话,其他购买者必须跟进补缺。 目前美国利率水平仍然低位徘徊,美国国债并不缺少海外或国内的购买者。全球市场动荡已经导致各个领域的投资者纷纷涌入美国国债市场,因为这被视为仅有的少数安全投资之一。 外国央行在美国联邦储备委员会(Fed)持有的美国国债总额近期有所上升,3月4日达到了1.783万亿美元,今年年初为1.708万亿美元。美联储的数据显示,2月份此类国债持有量净增加446.6亿美元──明显高于中国还拥有较大顺差的1月份,1月份净增加241.5亿美元。 美国过去一直严重依赖海外购买美国国债,原因之一是美国人储蓄太少无法购买大量国债;不过,这种情况正在发生变化。 Andrew Batson

1 comment:

Internet business at home automated system said...

您為什麼不嘗試在網路上賺錢!
即使,你不認識任何人
沒有任何的朋友,親戚,鄰居或... ..
我們系統將會幫助你尋找事業夥伴
免費試用體驗全自動網路創業系統,登入網址
http://joe80411.weebly.com/
打擾了~感謝您提供超人氣平台讓更多人遇見機會