“IPO第一高价股”海普瑞破发

发行市盈率太高，产品单一，高成长恐难持续是其下跌主因

　　【《财经》综合报道】刚刚上市4个交易日的海普瑞（002399.SZ）5月11日便跌破其发行价148 元，使这四天介入的投资者全部套牢。

　　继10日跌停收于160.00元后，今日海普瑞以148.50元开盘，而后迅速下探，跌破其148.00元的发行价，其后反弹至全日最高点 153.00元，投资者缺乏追涨热情，后随大盘下跌，下午2点被打压至144.00元，再次跌停。最终以144.25元收市，下跌9.84%，成交金额 13.7亿元，全日换手率接近30%。

　　实际上，从海普瑞发行到上市，不少分析师都质疑其高达73倍的发行市盈率，产品单一，高成长恐难持续。资料显示，海普瑞为肝素钠龙头企业，99%的产品用于出口，以质量优势取得市场，是国内唯一通过FDA认证的企业，公司还通过了欧洲CEP认证，是标准制定的提供者和参与者。但考虑到公司产品只有一个肝素钠原料，且近两年“超人般”的高增长完全依赖于美国百特公司的停产，而不是肝素钠需求的爆炸式增长。因此148元、73.27倍的发行市盈率对于海普瑞来说已经高估。

　　海普瑞始终坚称自己是“唯一同时取得了美国FDA认证和欧盟CEP认证的肝素原料药生产企业，通过欧美药证监管当局认证的肝素原料药生产企业，产品可以原料药进入国际医药市场，在国内市场竞争中居于行业领先地位。”而有分析人士指出：烟台东诚生化股份有限公司肝素钠产品早在2009年2月就通过了美国FDA进行的GMP审核，审核结果为零缺陷通过。这表明获得FDA认证的企业不只是海普瑞一家。